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资金宽裕支撑 债市中长期趋势仍看好

2019-12-05 05:18:46来源:励志吧0次阅读

清明节之后,开市天就是存贷款利率再次上调的首日,沪深债券市场延续了上周五的升势,继续向上攀升。其中,指数跳空高开,至收盘留下了0.05点的跳空缺口,显示出目前国债强势上行的格局比较明显。企债指数以及指和指也是呈现上行态势,仅是上行幅度有所不同而已。周四债市继续高开高走,指数再创新高。在成交量方面虽然有所萎缩,但是仍不足以判断行情将会逆转。短期债券市场走强格局预计会延续到3月份宏观经济数据公布之时,虽然短线会有所调整,而中长期趋势仍看好。

在个券方面,转债近期出现上攻的有海运转债、国投转债、石化转债、川投转债、中行转债、工行转债等;和公司债中走势形态较好的有06航天债(,)、09万通债、09闽漳龙、09济城建以及分离交易中的08赣粤债(,)、08青啤债(,)等。

面对今年第二次,债市反应显得相对“淡定”。银行间债市由于对加息早有预期,本周率整体升幅不大,银行间债市交易的气氛相对平静。尽管收益率整体仍然小幅上行,不过与今年次加息后相比,升幅都较小,仅在5个基点以内。由于市场对加息早有预期,也在前期的投资操作中回避了长期品种,而更多关注短债,这样一来,加息“靴子”的落地反而消除了这一不确定预期,故造成了“利空不空”的效果。

总体而言,央行本次加息时点和幅度未超出预期,但3月CPI涨幅或高企,以及仍有上调可能,仍给债市未来带来变数。不过,4月公开市场到期量大增,外汇占款资金投放也难有明显减少,资金面整体仍将维持宽裕,这将支撑债市近期保持强势。

根据中央国债登记结算公司发布的数据显示,今年3月我国债券发行量较今年头两个月大幅增加,其中信用债发行量出现井喷,与去年同期相比增加了七成多。3月份,我国银行间市场各类新债发行量达到1.06万亿元,分别较2月和1月增加2.5倍和2.2倍。其中记账式国债发行1180亿元,发行3170亿元,政策性银行债发行3299亿元。此外,包括企业债、、中期票据在内的信用债发行量达到2754.18亿元,占到当月新债发行总量的近三成。

不过,3月份为人瞩目的是信用债发行量的井喷。从总量上来看,3月信用债发行量较去年同期增加了75%。从整个一季度来看,我国信用债发行量达到了4579.88亿元,较去年同期增加了25%。一方面,由于央行持续紧缩银根,今年来商业银行严格控制信贷投放,信贷资源变得非常紧张,这促使企业转而寻求其他融资渠道,推动了信用债大幅放量。另一方面,央行今年已三次上调存款,来收紧银行体系流动性。此次,央行再度宣布上调存贷款基准利率0.25个百分点,是年内第二次加息,其中1-3年贷款基准利率上调了30个基点至6.40%,这意味着企业贷款成本将进一步上升,贷款需求将下降,这将促使企业更倾向于通过债券发行的渠道来融资。

自上周以来,在市场资金面的拉动下,国债市场再现攀升格局,国债和企债指数双双高位震荡。近期国内债券市场持续升温,宏观面和资金面都对债市形成支撑,二季度债市仍有望在震荡中延续上行格局。

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