社交网络高估值恶化或将造成互联网新一轮泡

2019年06月13日 来源:

20世纪90年代末,互联热潮是一场经典、巨大的泡沫。风险资本家和其他投资者把数千万甚至是数亿美元,投向了互联创业公司和新兴的生物技术公司。2000年,泡沫破裂,巨额投资连同很多互联公司,一起消失了。

时隔仅十年,第二场互联热潮再次兴起,并显现出另一场泡沫可能的早期症状。这场热潮主要受到了Facebook、Twitter、LinkedIn等社交络公司的推动,也受到中国互联公司的推动。

其他络公司如络和视频公司Skype,也是这场热潮的推手。近期微软斥资85亿美元收购了Skype。这一价格达到Skype销售额的10倍,是其去年营业收入的上百倍。

Linkedln是社交络公司中少数已首次上市公募的企业之一,其市场价值现已大幅上涨。目前,Linkedln每股约88美元。该公司2010年收入约2.43亿美元,但是,预计年内不会盈利。

在二级市场上,Facebook和Twitter的股权交易十分活跃。Facebook在二级市场上价值超过750亿美元,Twitter价值近80亿美元。

很多中国互联公司在中国及美国证券市场首次成功上市,也加剧了这场科技泡沫。可以肯定的是,中国有近5亿互联用户,并且这一规模仍在快速增长。但是,较之这些公司的销售额,市场对其的估值还是相当高。

所有这些加起来,会造就一个新的泡沫吗?我相信,像微软这种在过去曾如此成功的公司,在支付如此高价购买Skype时,它一定知道自己在做什么。但是,微软十年来跌跌撞撞,陷入低谷,并在与苹果和谷歌的竞争中落败。这表明,当它拼命试图找寻出路时,很可能会再次跌跌撞撞。

与1999年和2000年相比,当前科技股的市场形势还差一截。如果连微软公司都为Skype支付了高价,那么与互联公司打交道经验更少的投资者,对这些企业的未来收益抱有过高的期望,也就不足为奇了。

当试图判定这种泡沫的可能性时,一方面,我们应看到,2000年后,互联用户数量在全球的巨大增长和公司业务模式的改善。这可能意味着,当前形势跟20世纪90年代末期相比,有很大的不同。

但是,另一方面,当前人们对社交络公司的热衷,可能标志着另一场高

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