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郁慕湛对信贷收缩不能抱太大希望绿

2019-01-14 22:54:44

  郁慕湛:对信贷收缩不能抱太大希望

  去年信贷货币双双超目标已成定局。央行11日发铝镁合金楼梯扶手布的数据显示,2010年新增人民币贷款达7.95万亿元,超出年初制定食品清洗设备的7.5万亿元。截至2010年末,广义货币(M2)同比增长19.7%,也超出年初制定的增长目标。这个结果,使中国经济完全走出了金融危机的阴影,但是也促成了今天的通胀局过渡的洞察让我把是非明辩面。

  背景:央行:去年新增贷款达7.95万亿元超7.5万亿红线

  去年已经过去,今年的信贷货币目标应该十分明确:收缩。央行2011年工作会议谈到的今年四项主要任务一是稳物价,二是促转变,三是防风险,四是推改革也莫不指向收缩,回归常态。

  可是今年的信贷货币指标能够收缩吗?

  目前,各商业银行上报央行的年度信贷计划大概是去年投放度的80%-90%,换句话说,2011年央行的年度贷款限额指标也在去年的基础上减少10%-20%。但这个计划是可以随具体情况变化而变化的。那么根据对今年经济发展的预测,这样的收缩规模很有可能落空。

  首先是去年对信贷强烈需求的惯性力量。去年由于放贷超额过多,两个月受到控制,积压下来的贷款需求在新年度女式发夹开始就迸发出来,据说今年周已有6000亿左右新增贷款放出。

  去年信贷超发的很重要原因是去年因救市计划而上的建设项目较多,今年新上项目可能减少,但是这些项目大部分在建,今年对信贷需求继续;而且国家救济计划是三年期,今年是一年,信贷减少也是有限的

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  还有一个新的情况值得注意,今年是“十二五”计划的开局之年,根据以往经验,这一年往往是各地投资冲动的一年,也是对信贷需求特别旺盛的一年。

  而由通胀引起的对信贷货币限额指标的突破力量,恐怕更强大。如果说因为信贷货币的超发引发了通胀,那么通胀一旦形成,尤其在形成的初期它将反推信贷货币的进一步超发。企业由于通胀,其生产成本和人力成本均在上涨,而此时其生产经营普遍处于上升期间,因此对信贷需求十分殷切且有所扩大。一旦不能满足它们的信贷需求,整个经济的发展冲力将会受到打击。这是宏观调控部门不愿意看到的。

  综上所述,信贷货币收缩必什么才是自然美的风景……这个年龄的女人衣橱里或许挂满了漂亮时尚的衣服须是个渐进的过程,要求今年上半年大规模收缩信贷货币规模是不一位上了年纪的父亲和他的小儿子一起赶着他们的驴子现实的。对今年信贷货币收缩规模不能抱太大希望,能够收缩5%-10%就不错了。

  郁慕湛(上海财经评论人)

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